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            東方紅戰略精選A(003044)  
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            權益方面,四季度國內宏觀經濟增速進一步走低,油價大幅下跌也使得CPI和PPI增速有所回落,而在政策方面,貨幣政策繼續維持寬松,穩增長政策力度也進一步加強,同時海外美聯儲加息預期的回落、中美貿易戰的暫時緩和也使得海外環境邊際有所改善。展望2019年,雖然國內宏觀經濟仍然面臨下行壓力,但股市經過2018年的持續調整,對于負面因素的反應已較為充分,當前股市整體估值處在較低水平,一些優質公司的估值更是具備投資吸引力,同時在貨幣政策持續寬松和一系列穩增長措施陸續發力的政策環境下,權益資產的配置價值較2018年進一步提升。因此,我們將堅持價值投資理念,逐漸加大估值合理、 基本面穩健的優質龍頭公司的配置比例。

            轉債市場在2018年經歷了較大的變化。歷史上轉債市場一直屬于小眾市場,品種相對較少, 且估值水平整體偏高。而經過2018年新轉債的不斷發行,存量的轉債市場規模大幅擴容,大幅增加的轉債數量給投資者帶來了更多的挑選余地。而供給的增加以及股票市場的低迷表現,也使得轉債市場的估值水平不斷壓縮,目前估值水平已經處于較低的位置。展望2019年,轉債市場的低估值、標的擴容以及權益市場預期收益率的提升使得轉債市場具備較高的配置價值。在操作中,我們將結合對轉債公司基本面的研究,以及對股票及轉債自身估值、條款的考量,精選性價比高的轉債進行配置。

            債券方面,四季度經濟數據下滑、社融仍然疲弱,原油價格大幅下跌,國內通脹擔憂也較三季度緩解,債券收益率全面下行,10年國債下行40BP至3.2%附近。而信用債受益于寬信用政策的不斷出臺,市場風險偏好小幅回升,信用利差大幅壓縮。

            展望2019年一季度,經濟基本面方面,國內經濟增速仍將呈下行態勢,基建投資有望繼續企穩,而制造業和地產投資將面臨下行壓力;海外經濟指標持續走弱,中美貿易摩擦邊際有所緩和,但仍存不確定性,一季度出口有可能出現負增長。通脹方面,食品價格上漲預計難以超出季節性,而受經濟下行的影響,一季度PPI中樞預計處于低位,因此目前看通脹壓力不大,但需關注豬價及原油價格的后期變化。政策方面,積極財政將發力穩增長,穩健貨幣政策將推動寬信用,目前受制于傳導機制的不暢,各項政策的效果尚未體現,但后期市場在政策和基本面之間的博弈會加劇,從而波動會有所增加。

            綜上,整體環境對于債券市場仍然有利,較為寬松資金面以及較低的回購利率使得債券票息收益更為確定,杠桿票息策略將繼續提供豐厚的回報。利率債下行趨勢不變,但空間縮窄、波動加大。信用債方面,雖然信用環境改善、市場風險偏好有所提升、信用利差有所壓縮,但寬信用短期的傳導效果仍有待觀察,且2019年基本面下行風險或將取代杠桿風險,成為信用債市場更需要關注的核心因素。因此操作上仍需維持個券精細化操作。

            權益方面,與二季度相比,三季度的宏觀環境沒有發生太大變化。海外因素的不確定性仍然對市場情緒產生一定的抑制,國內經濟也延續了之前回落的走勢,而貨幣政策也維持了相對寬松的基調。展望未來,我們對于宏觀環境的判斷相比前期沒有發生大的改變。但隨著市場的逐步下跌,資產價格對于負面因素的反應逐漸充分,我們認為權益資產的配置價值開始逐步提升,一些優質公司的估值水平開始更具吸引力。我們仍然堅持價值投資理念,在配置上逐漸加大估值合理、基本面穩健的優質龍頭公司的配置比例。

            債券方面,7月中下旬以來政策方面一直強調從寬貨幣轉向寬財政,資管新規細則邊際也有所放松,食品價格上升帶來對通脹的擔憂,加上地方債發行大幅放量、美聯儲加息預期,債券市場回調盤整。同時受益于政策密集出臺,信用環境改善,市場風險偏好回升,低等級信用債估值有所修復。

            展望四季度,經濟基本面方面,寬財政作用下,基建投資增速或有企穩,然而前期作為亮點的地產投資增速將面臨較大的下行壓力。通脹方面,食品價格上漲是推動CPI走高的主要因素,需要注意短期通脹超預期的可能。但食品價格的上漲有一定的季節性因素,也受疫病、天氣等因素影響。而PPI三季度已重回下行通道,一方面PPI翹尾再度回落,另一方面在國內經濟下行壓力仍存的情況下,工業品價格將承壓。因此,長期通脹壓力有限,目前通脹水平難言達到“滯脹”階段,也不足以對貨幣政策產生壓力。海外方面,美聯儲持續加息,美債收益率抬升,短期給國債收益率下行帶來一定的約束,但不會制約債市的中長期走勢。綜上,債券市場面臨的基本面及貨幣政策環境均較為有利,較為寬松資金面以及較低的回購利率使得債券票息收益更為確定。因此,杠桿票息策略將可能繼續提供豐厚的回報。利率債方面,短期仍維持震蕩走勢,長期在資金面寬松以及經濟壓力加大情況下,有望下行,可積極關注短期波動帶來的介入機會。信用債方面,雖然近期信用環境有所改善,但對于低評級信用債仍不宜過度樂觀,分化是長期事件,仍需維持個券精細化操作,城投債優選經濟發達地區核心平臺,產業債精選具備核心經營業務及競爭力的個券。

            權益方面,二季度的宏觀環境延續了一季度的情況。海外方面,貿易戰的不確定性對國內權益市場產生了一定程度的負面影響;國內方面,信用收縮的環境帶來了經濟預期的下調,違約事件的增多也抑制了市場的風險偏好。在這種宏觀背景下,二季度權益市場出現了一定幅度的下跌。展望下半年,我們仍然判斷今年股票投資的不確定性仍然要高于去年,但一些積極的因素也在陸續出現。一方面經過上半年的調整,股票的估值水平更具吸引力;另一方面也要關注貨幣政策的邊際變化,對權益市場開始有所支撐。我們仍然堅持價值投資理念,注重自下而上精選個股。主要關注估值合理、基本面穩健的消費類價值股;業績高增長、估值合理的細分子行業的成長龍頭;一些行業處于底部,有望出現反轉的優質行業龍頭公司;以及一些估值處于歷史較低位置,業績仍有保障的周期類優質龍頭。

            債券方面,二季度社融、經濟數據等反映經濟基本面下行壓力仍存,同時隨著股市波動加劇、中美貿易摩擦持續化及債市違約事件頻發等因素發酵;貨幣政策中性偏松,央行兩次下調存款準備金率,市場資金面充裕,資金利率下行。債券市場在以上多重因素作用下震蕩走強,收益率大幅回落,10年國債回落至3.5%左右,10年國開債回落至4.2%左右。

            展望三季度,經濟基本面方面,在供給側改革、環保督查、貿易戰、信用收縮環境下實體經濟融資困難等因素影響下,三季度經濟大概率平穩回落;貨幣政策方面,面對社融的超預期下降、違約潮及貿易戰等多重困境,三季度或仍將在邊際上有所放松,降準仍然可期。三季度債券市場面臨的基本面及貨幣政策環境均較為有利,從基本面看利率水平有進一步下行的動力,較為寬松資金面以及較低的回購利率使得債券票息收益更為確定。因此,三季度杠桿票息策略將繼續提供豐厚的回報。久期方面,金融債和地方債的供給壓力不容忽視,加上當前市場對于經濟的悲觀預期較重、風險偏好較低,或存在短期經濟數據下滑幅度不及預期情況下所帶來的市場小幅波動,但我們認為基本面情況將會為長久期利率和高等級信用品種提供長期做多的機會。此外,信用風險仍然是三季度需要繼續關注的風險點。進入三季度,信用債到期量、回售量進一步上升,加上市場投資者風險偏好均趨于回落,信用收縮格局下,再融資風險可能繼續蔓延,組合操作上仍然需要精選個券。

            一季度全球宏觀環境發生了較大變化。伴隨開年各個主要經濟體經濟數據的相對疲軟,全球共振復蘇的預期開始受到挑戰,而貿易戰的升溫也給經濟環境帶來的更多的不確定性。在這種環境下,前期由于預期過于一致而帶來的擁擠交易開始被打破,美股出現較大幅度調展望二季度,我們認為貿易爭端雖然仍會延續,但整體程度上還是會處于相對理性的范圍之內,貿易戰對市場情緒的沖擊有望逐漸緩解;國內方面,隨著開工旺季到來,經濟情況會進一步得到驗證,如果經濟仍能表現出足夠的韌性,對股票市場也能夠形成正面的支撐。從政策和風險偏好來看,相繼出臺的增值稅下調、創新企業發行股票或CDR的試點意見等政策,也有利于市場風險偏好的提升。我們認為目前一些股票估值仍然處于合理區間,具備長期投資價值。我們仍然堅持價值投資理念,注重自下而上精選個股。我們看好食品、醫藥等行業中估值合理、基本面穩健的消費類白馬公司;看好受益于供給側改革帶來盈利能力大幅提升的一些周期類行業龍頭;看好電子計算機、創新藥以及一些細分制造業中的一些業績高增長、估值合理的細分子行業的成長龍頭。

            債券方面,一季度債券收益率先上后下:1月中上旬受密集出臺的監管政策影響,十年國債收益率最高至3.97%,十年國開收益率最高至5.13%;1月下旬開始,央行通過公開市場操作適度放松流動性來緩沖其他金融監管政策的收緊,資金面有所改善,貨幣市場利率逐步下行;兩會期間,流動性寬松以及政策真空期,債券收益率也進一步回落;季末受中美貿易摩擦沖擊,權益資產大跌,避險情緒下,債券收益率出現大幅下行,十年國債回落至3.7%附近,十年國開回落至4.7%以下。

            經濟基本面對于債券市場的利好因素在逐步累積,但金融監管始終是今年債券市場最大的不確定性。但從監管思路來看,監管層明確表示不能因為處置金融風險而帶來新的風險,因此我們認為,未來金融監管的政策應該會更加人性化和市場化。此外,海外政治經濟環境也對國內資本市場造成很大的擾動。一方面,歐美發達國家貨幣政策繼續維持收緊,另一方面,貿易戰陰霾是否引發外交危機甚至局部沖突目前還很難確定。所以對于國內而言,一方面我們既要防止經濟過度下滑,另一方面去杠桿的決心不動搖。這種內外交困的背景下,未來有可能形成嚴監管和中性偏寬松的貨幣政策組合。市場前期較為充分地反應了資金面的緩解、基本面回落的預期以及中美貿易戰的情緒,展望4月,市場收益率進一步下行需要基本面數據的進一步驗證和資金面的持續寬松。而監管政策若落地后低于市場預期,也會帶來市場情緒的進一步回暖。短期來看,市場或維持震蕩走勢,中長期隨著基本面下行壓力的體現,市場將打開下行空間。操作上,我們認為債券的配置價值更為確定,個券選擇上會更精心挖掘,努力防范信用風險。

            權益方面,在盈利增速回落、貨幣政策維持中性的宏觀環境下,預計2018年A股市場整體仍然呈震蕩走勢,投資上以把握結構性行情為主。2018年仍將延續2017年偏好價值成長的風格,但在優質公司的估值水平經歷了2017年的系統性提升后,2018年市場將更加重視公司的業績成長。我們在保持價值投資理念下,2018年將著重關注以下幾個方面的投資機會:一是繼續配置一些估值仍在合理區間、基本面穩健的消費類價值股,業績的穩定增長能給投資者帶來穩健的長期回報;二是金融股估值仍處于較低區間,龍頭公司具有一定的底倉配置價值;三是關注受益于供給側改革的周期股龍頭,在需求走弱、供給收縮的背景下,龍頭公司受益于成本端優勢和行業集中度提升,盈利能力有望明顯改善;四是逐步開始關注業績維持高增速、估值已逐漸回落至合理區間的一些優質新興產業龍頭公司。

            債券方面,四季度市場出現了快速且大幅的調整,10年國債收益率從前期震蕩中樞3.6%附近調整至3.9%附近。10月開始的下跌,從淺層分析在于市場的脆弱性:由于今年利率債以交易型機構參與為主,容易受到負債端不穩定和快進快出思維放大效應的影響,在本輪暴跌中體現的淋漓盡致;從深層分析在于平坦的曲線透支了市場對于經濟的悲觀預期:年初以來對于市場看法的邏輯一直未變,即經濟數據見頂回落、貨幣政策不緊不松,而經濟數據回落幅度一再不及預期。展望2018年一季度債市,監管新規細則有待落地、經濟數據下滑有限、通脹略有上行,市場或處于高位震蕩的態勢。操作上,我們認為當前債券配置價值提升,獲得票息的概率明顯上升,2018年票息收益將是債券市場的絕對收益來源,同時資本損失也將有所下降。

            權益方面,三季度股票市場小幅上行。由于美國特朗普新政低于預期以及經濟通脹的相對疲軟,三季度美元大幅走弱,這給新興市場提供了較好的流動性預期的支撐,全球新興市場股市整體三季度表現較好,人民幣和A股市場也在這一趨勢中有所受益。但9月份美聯儲正式開始縮表,目前來看12月份再度加息也是大概率事件,因此海外環境在四季度還是存在一定的不確定性。我們認為今年股票市場主要以結構性機會為主,投資策略上主要還是自下而上選擇估值合理的優質公司,四季度仍將延續這一投資策略。我們一直關注的價值類股票今年一直表現相對突出,未來選股方向上仍然堅持價值投資理念,對組合進行相應調整,自下而上精選估值合理、成長穩健的價值股為主。除了傳統消費白馬以外,一些受益于供給側改革的周期行業龍頭也開始具備配置價值;另外隨著新興產業的持續調整,一些過去估值偏高的公司估值逐漸合理,一些業績穩健增長的成長股龍頭公司也可逐漸關注。

            債券方面,三季度債券市場整體呈窄幅震蕩走勢。盡管7-8月的經濟數據明顯回落,但在資金面緊平衡的狀態下,利率債收益率并未有明顯下行,10年期國債收益率在3.6%附近小幅波動,5年期和10年期收益率基本一致,收益率曲線進一步平坦化。信用債收益率也跟隨利率債呈小幅震蕩走勢,信用利差基本保持穩定,趨勢上呈緩慢下行態勢。9月底雖央行公布了定向降準于2018年執行,但短期效果難見。展望四季度,經濟下行壓力仍存、通脹壓力有限、貨幣政策緊平衡的背景下,債券收益率可能仍維持震蕩態勢。 但仍需關注基本面數據回落幅度不及預期、監管方向仍然偏緊、資金面年末因素以及美聯儲12月再加息的影響。四季度操作上一方面仍將以精選個券,獲取票息收入為主,另一方面積極關注市場短期沖擊帶來的增配機會。

            權益方面,二季度市場一波三折。4月份由于監管政策的收緊超出市場預期,股票市場出現回調;而從5月中下旬開始,隨著央行流動性投放,流動性緊張預期和金融監管均有緩和,市場逐漸開始企穩反彈。展望下半年,宏觀經濟目前仍然相對穩定,但隨著復蘇勢頭逐漸弱化以及基數的不斷抬升,下半年下行的壓力仍然存在,金融去杠桿也尚未結束。而海外方面,美國上半年低迷的經濟使得美聯儲加息預期不斷降溫,新興市場壓力相對緩和,但下半年需要觀察加息節奏是否發生變化,同時歐洲緊縮預期也會對新興市場的資產價格形成擾動??傮w上下半年市場趨勢并不明朗,主要還是以自下而上把握結構機會為主。我們一直關注的價值類股票在二季度表現較為突出,結合估值的合理性,我們對組合的股票持倉進行相應的調整。未來選股方向上仍然堅持價值投資理念,以選擇有成長穩健、估值合理的價值股為主。

            債券方面,二季度市場呈現先抑后揚態勢,4月初至5月中上旬銀監會密集出臺監管文件,銀行自查開啟,期間委外贖回以及券商資金池產品拋售壓力給市場造成進一步的恐慌,再加上3月經濟數據仍然較強,市場資金面持續緊張、資金利率居高不下,債券收益率一路上行,突破一季度高點;而5月中下旬開始,監管基調有所緩和,央行加大公開市場操作改善流動性,以及并未在美聯儲6月加息后跟隨上調OMO利率,債券收益率出現明顯的回落。本產品在操作上仍以穩健為主,適時調整了久期和倉位。展望三季度,我們認為前期擾動債市的因素較前期有所好轉,一方面經濟數據見頂回落,另一方面監管和貨幣政策邊際再收緊概率降低,但仍需關注基本面回落幅度不及預期以及海外數據好轉帶來的市場波動。短期內市場或仍維持震蕩走勢,操作上仍需精選個券,關注信用風險,此外積極關注市場波動帶來的機會。

            前十大股票持倉

            序號股票代碼股票名稱數量(股)公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 300166 東方國信 900,000 9,324,000 1.41
            2 300012 華測檢測 1,359,862 8,907,096.1 1.35
            3 002415 ??低?/td> 332,459 8,564,143.84 1.30
            4 300271 華宇軟件 500,000 7,505,000 1.14
            5 00175 吉利汽車 600,000 7,254,960 1.10
            6 601888 中國國旅 120,000 7,224,000 1.09
            7 600600 青島啤酒 200,000 6,972,000 1.06
            8 600887 伊利股份 300,000 6,864,000 1.04
            9 002065 東華軟件 960,900 6,678,255 1.01
            10 02238 廣汽集團 868,000 5,939,810.8 0.90

            前十大股票持倉

            序號股票代碼股票名稱數量(股)公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 601166 興業銀行 800,000 12,760,000 1.77
            2 300166 東方國信 900,000 11,187,000 1.55
            3 01336 新華保險 260,000 8,590,946 1.19
            4 00175 吉利汽車 600,000 8,236,320 1.14
            5 601888 中國國旅 120,000 8,162,400 1.13
            6 300012 華測檢測 1,359,862 7,941,594.08 1.10
            7 600887 伊利股份 300,000 7,704,000 1.07
            8 600741 華域汽車 320,000 7,200,000 1.00
            9 600600 青島啤酒 200,000 6,954,000 0.97
            10 002008 大族激光 160,000 6,779,200 0.94

            前十大股票持倉

            序號股票代碼股票名稱數量(股)公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 600079 人福醫藥 1,965,225 25,980,274.5 3.34
            2 300012 華測檢測 3,123,100 17,926,594 2.31
            3 300166 東方國信 900,000 13,257,000 1.71
            4 601166 興業銀行 800,000 11,520,000 1.48
            5 300054 鼎龍股份 1,200,000 10,464,000 1.35
            6 00981 中芯國際 1,200,000 10,319,520 1.33
            7 00175 吉利汽車 600,000 10,294,260 1.32
            8 300271 華宇軟件 500,000 8,840,000 1.14
            9 002008 大族激光 160,000 8,510,400 1.10
            10 600887 伊利股份 300,000 8,370,000 1.08

            前十大股票持倉

            序號股票代碼股票名稱數量(股)公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 600079 人福醫藥 1,907,000 29,672,920 3.15
            2 300166 東方國信 1,180,000 21,381,600 2.27
            3 601166 興業銀行 1,280,000 21,363,200 2.27
            4 00175 吉利汽車 1,000,000 18,108,300 1.92
            5 00981 中芯國際 2,000,000 16,441,600 1.75
            6 300012 華測檢測 2,778,400 14,169,840 1.50
            7 300054 鼎龍股份 1,280,000 13,465,600 1.43
            8 01999 敏華控股 2,586,800 12,933,482.64 1.37
            9 01177 中國生物制藥 960,000 11,845,728 1.26
            10 002008 大族激光 190,000 10,393,000 1.10

            前十大股票持倉

            序號股票代碼股票名稱數量(股)公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 601166 興業銀行 2,600,000 44,174,000 3.91
            2 600079 人福醫藥 1,907,000 34,020,880 3.01
            3 00981 中芯國際 2,000,000 22,603,000 2.00
            4 300054 鼎龍股份 1,595,500 18,204,655 1.61
            5 01999 敏華控股 2,760,000 17,141,808 1.52
            6 300166 東方國信 1,287,500 16,158,125 1.43
            7 01177 中國生物制藥 1,150,000 13,323,555 1.18
            8 600887 伊利股份 390,000 12,554,100 1.11
            9 300012 華測檢測 2,778,400 12,391,664 1.10
            10 600426 華魯恒升 750,000 11,940,000 1.06

            前十大股票持倉

            序號股票代碼股票名稱數量(股)公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 601166 興業銀行 1,939,000 33,525,310 3.24
            2 600079 人福醫藥 1,460,000 26,440,600 2.55
            3 01378 中國宏橋 2,660,000 15,933,666 1.54
            4 600887 伊利股份 550,000 15,125,000 1.46
            5 300054 鼎龍股份 1,560,000 14,820,000 1.43
            6 00981 中芯國際 1,827,500 13,695,285 1.32
            7 00966 中國太平 750,000 13,318,425 1.29
            8 01336 新華保險 260,000 9,753,250 0.94
            9 002078 太陽紙業 960,000 9,600,000 0.93
            10 600426 華魯恒升 750,000 9,577,500 0.93

            前十大股票持倉

            序號股票代碼股票名稱數量(股)公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 600887 伊利股份 960,000 20,726,400 1.83
            2 01378 中國宏橋 2,660,000 16,276,008 1.44
            3 000333 美的集團 360,000 15,494,400 1.37
            4 601318 中國平安 230,300 11,425,183 1.01
            5 00175 吉利汽車 760,000 11,108,008 0.98
            6 02196 復星醫藥 390,000 10,239,294 0.90
            7 300166 東方國信 760,000 10,206,800 0.90
            8 600066 宇通客車 459,812 10,102,069.64 0.89
            9 01336 新華保險 285,900 9,851,084.76 0.87
            10 600030 中信證券 560,000 9,531,200 0.84

            資產分布

            序號項目金額(元)總資產占比(%)
            1 權益投資 129,690,211.4 14.80
            其中:股票 129,690,211.4 14.80
            2 固定收益投資 695,295,143.16 79.34
            其中:債券 690,520,143.16 78.80
            資產支持證券 4,775,000 0.54
            3 金融衍生品投資 0 0.00
            4 買入返售金融資產 0 0.00
            其中:買斷式回購的買入返售金融資產 0 0.00
            5 銀行存款和結算備付金合計 39,021,256.34 4.45
            6 其他資產 12,311,031.59 1.40
            7 合計 876,317,642.49 100.00

            資產分布

            序號項目金額(元)總資產占比(%)
            1 權益投資 167,808,361.67 17.74
            其中:股票 167,808,361.67 17.74
            2 固定收益投資 739,204,626.36 78.15
            其中:債券 734,253,626.36 77.63
            資產支持證券 4,951,000 0.52
            3 金融衍生品投資 0 0.00
            4 買入返售金融資產 0 0.00
            其中:買斷式回購的買入返售金融資產 0 0.00
            5 銀行存款和結算備付金合計 26,747,657.53 2.83
            6 其他資產 12,123,981.87 1.28
            7 合計 945,884,627.43 100.00

            資產分布

            序號項目金額(元)總資產占比(%)
            1 權益投資 189,566,167.71 18.79
            其中:股票 189,566,167.71 18.79
            2 固定收益投資 763,338,689.21 75.64
            其中:債券 758,123,689.21 75.13
            資產支持證券 5,215,000 0.52
            3 金融衍生品投資 0 0.00
            4 買入返售金融資產 0 0.00
            其中:買斷式回購的買入返售金融資產 0 0.00
            5 銀行存款和結算備付金合計 44,147,353.06 4.37
            6 其他資產 12,059,998.97 1.20
            7 合計 1,009,112,208.95 100.00

            資產分布

            序號項目金額(元)總資產占比(%)
            1 權益投資 280,239,796.91 22.81
            其中:股票 280,239,796.91 22.81
            2 固定收益投資 874,582,000.12 71.17
            其中:債券 869,080,000.12 70.73
            資產支持證券 5,502,000 0.45
            3 金融衍生品投資 0 0.00
            4 買入返售金融資產 0 0.00
            其中:買斷式回購的買入返售金融資產 0 0.00
            5 銀行存款和結算備付金合計 57,802,892.1 4.70
            6 其他資產 16,152,757.78 1.31
            7 合計 1,228,777,446.91 100.00

            資產分布

            序號項目金額(元)總資產占比(%)
            1 權益投資 323,835,391.95 22.06
            其中:股票 323,835,391.95 22.06
            2 固定收益投資 1,050,595,353.12 71.56
            其中:債券 1,043,551,353.12 71.08
            資產支持證券 7,044,000 0.48
            3 金融衍生品投資 0 0.00
            4 買入返售金融資產 0 0.00
            其中:買斷式回購的買入返售金融資產 0 0.00
            5 銀行存款和結算備付金合計 65,952,470.86 4.49
            6 其他資產 27,693,447.03 1.89
            7 合計 1,468,076,662.96 100.00

            資產分布

            序號項目金額(元)總資產占比(%)
            1 權益投資 289,365,129.4 22.88
            其中:股票 289,365,129.4 22.88
            2 固定收益投資 891,062,618.9 70.44
            其中:債券 873,657,618.9 69.07
            資產支持證券 17,405,000 1.38
            3 金融衍生品投資 0 0.00
            4 買入返售金融資產 0 0.00
            其中:買斷式回購的買入返售金融資產 0 0.00
            5 銀行存款和結算備付金合計 52,793,545.66 4.17
            6 其他資產 31,739,837.38 2.51
            7 合計 1,264,961,131.34 100.00

            資產分布

            序號項目金額(元)總資產占比(%)
            1 權益投資 326,164,732.37 21.06
            其中:股票 326,164,732.37 21.06
            2 固定收益投資 1,072,560,349.5 69.24
            其中:債券 1,048,480,349.5 67.69
            資產支持證券 24,080,000 1.55
            3 金融衍生品投資 0 0.00
            4 買入返售金融資產 0 0.00
            其中:買斷式回購的買入返售金融資產 0 0.00
            5 銀行存款和結算備付金合計 85,524,466.03 5.52
            6 其他資產 64,697,044.8 4.18
            7 合計 1,548,946,592.7 100.00

            行業分布

            代碼行業類別公允價值(元)資產凈值占比(%)
            A 農、林、牧、漁業 0 0.00
            B 采礦業 0 0.00
            C 制造業 54,534,727.34 8.26
            D 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 0 0.00
            E 建筑業 0 0.00
            F 批發和零售業 0 0.00
            G 交通運輸、倉儲和郵政業 1,621,972 0.25
            H 住宿和餐飲業 0 0.00
            I 信息傳輸、軟件和信息技術服務業 27,385,575.16 4.15
            J 金融業 0 0.00
            K 房地產業 0 0.00
            L 租賃和商務服務業 7,224,000 1.09
            M 科學研究和技術服務業 8,907,096.1 1.35
            N 水利、環境和公共設施管理業 0 0.00
            O 居民服務、修理和其他服務業 0 0.00
            P 教育 0 0.00
            Q 衛生和社會工作 0 0.00
            R 文化、體育和娛樂業 0 0.00
            S 綜合 0 0.00
            合計 99,673,370.6 15.10

            境外行業分布

            代碼行業類別公允價值(元)資產凈值占比(%)
            A 基礎材料 0 0.00
            B 消費者非必需品 17,334,770.8 2.63
            C 消費者常用品 0 0.00
            D 能源 0 0.00
            E 金融 4,087,470 0.62
            F 醫療保健 0 0.00
            G 工業 0 0.00
            H 信息技術 3,001,000 0.45
            I 電信服務 0 0.00
            J 公用事業 5,593,600 0.85
            K 房地產 0 0.00
            合計 30,016,840.8 4.55

            行業分布

            代碼行業類別公允價值(元)資產凈值占比(%)
            A 農、林、牧、漁業 0 0.00
            B 采礦業 0 0.00
            C 制造業 70,014,820.75 9.72
            D 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 0 0.00
            E 建筑業 0 0.00
            F 批發和零售業 0 0.00
            G 交通運輸、倉儲和郵政業 2,767,905 0.38
            H 住宿和餐飲業 0 0.00
            I 信息傳輸、軟件和信息技術服務業 17,872,000 2.48
            J 金融業 12,760,000 1.77
            K 房地產業 0 0.00
            L 租賃和商務服務業 8,162,400 1.13
            M 科學研究和技術服務業 7,941,594.08 1.10
            N 水利、環境和公共設施管理業 0 0.00
            O 居民服務、修理和其他服務業 0 0.00
            P 教育 0 0.00
            Q 衛生和社會工作 0 0.00
            R 文化、體育和娛樂業 0 0.00
            S 綜合 0 0.00
            合計 119,518,719.83 16.59

            境外行業分布

            代碼行業類別公允價值(元)資產凈值占比(%)
            A 基礎材料 0 0.00
            B 消費者非必需品 23,311,667.6 3.24
            C 消費者常用品 0 0.00
            D 能源 0 0.00
            E 金融 8,590,946 1.19
            F 醫療保健 0 0.00
            G 工業 4,474,286.44 0.62
            H 信息技術 6,041,701.8 0.84
            I 電信服務 0 0.00
            J 公用事業 5,871,040 0.82
            K 房地產 0 0.00
            合計 48,289,641.84 6.70

            行業分布

            代碼行業類別公允價值(元)資產凈值占比(%)
            A 農、林、牧、漁業 3,410,000 0.44
            B 采礦業 0 0.00
            C 制造業 69,263,434.24 8.91
            D 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 71,559.85 0.01
            E 建筑業 0 0.00
            F 批發和零售業 0 0.00
            G 交通運輸、倉儲和郵政業 3,184,422 0.41
            H 住宿和餐飲業 0 0.00
            I 信息傳輸、軟件和信息技術服務業 22,097,000 2.84
            J 金融業 11,520,000 1.48
            K 房地產業 0 0.00
            L 租賃和商務服務業 7,729,200 0.99
            M 科學研究和技術服務業 18,376,751.95 2.36
            N 水利、環境和公共設施管理業 81,226.14 0.01
            O 居民服務、修理和其他服務業 0 0.00
            P 教育 0 0.00
            Q 衛生和社會工作 0 0.00
            R 文化、體育和娛樂業 0 0.00
            S 綜合 0 0.00
            合計 135,733,594.18 17.47

            境外行業分布

            代碼行業類別公允價值(元)資產凈值占比(%)
            A 基礎材料 0 0.00
            B 消費者非必需品 25,799,696.8 3.32
            C 消費者常用品 0 0.00
            D 能源 0 0.00
            E 金融 7,157,072 0.92
            F 醫療保健 5,075.45 0.00
            G 工業 4,777,609.28 0.61
            H 信息技術 10,319,520 1.33
            I 電信服務 0 0.00
            J 公用事業 5,773,600 0.74
            K 房地產 0 0.00
            合計 53,832,573.53 6.93

            行業分布

            代碼行業類別公允價值(元)資產凈值占比(%)
            A 農、林、牧、漁業 5,445,000 0.58
            B 采礦業 0 0.00
            C 制造業 86,947,427.24 9.23
            D 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 0 0.00
            E 建筑業 0 0.00
            F 批發和零售業 26,402.87 0.00
            G 交通運輸、倉儲和郵政業 36,659.62 0.00
            H 住宿和餐飲業 0 0.00
            I 信息傳輸、軟件和信息技術服務業 31,660,803.96 3.36
            J 金融業 21,959,370 2.33
            K 房地產業 0 0.00
            L 租賃和商務服務業 13,336,610.32 1.42
            M 科學研究和技術服務業 14,169,840 1.50
            N 水利、環境和公共設施管理業 0 0.00
            O 居民服務、修理和其他服務業 0 0.00
            P 教育 0 0.00
            Q 衛生和社會工作 0 0.00
            R 文化、體育和娛樂業 0 0.00
            S 綜合 0 0.00
            合計 173,582,114.01 18.44

            境外行業分布

            代碼行業類別公允價值(元)資產凈值占比(%)
            A 基礎材料 76,760 0.01
            B 消費者非必需品 38,022,769.64 4.04
            C 消費者常用品 0 0.00
            D 能源 0 0.00
            E 金融 11,045,318.2 1.17
            F 醫療保健 11,845,728 1.26
            G 工業 13,349,155.06 1.42
            H 信息技術 23,333,632 2.48
            I 電信服務 0 0.00
            J 公用事業 8,984,320 0.95
            K 房地產 0 0.00
            合計 106,657,682.9 11.33

            行業分布

            代碼行業類別公允價值(元)資產凈值占比(%)
            A 農、林、牧、漁業 6,425,000 0.57
            B 采礦業 0 0.00
            C 制造業 101,848,348.56 9.00
            D 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 16,143.2 0.00
            E 建筑業 0 0.00
            F 批發和零售業 0 0.00
            G 交通運輸、倉儲和郵政業 0 0.00
            H 住宿和餐飲業 0 0.00
            I 信息傳輸、軟件和信息技術服務業 23,891,237.55 2.11
            J 金融業 44,797,160 3.96
            K 房地產業 0 0.00
            L 租賃和商務服務業 12,437,433.94 1.10
            M 科學研究和技術服務業 12,391,664 1.10
            N 水利、環境和公共設施管理業 32,323.2 0.00
            O 居民服務、修理和其他服務業 0 0.00
            P 教育 0 0.00
            Q 衛生和社會工作 0 0.00
            R 文化、體育和娛樂業 0 0.00
            S 綜合 0 0.00
            合計 201,839,310.45 17.84

            境外行業分布

            代碼行業類別公允價值(元)資產凈值占比(%)
            A 基礎材料 1,881,114 0.17
            B 消費者非必需品 25,218,225 2.23
            C 消費者常用品 0 0.00
            D 能源 2,950,800 0.26
            E 金融 23,247,697.6 2.06
            F 醫療保健 13,323,555 1.18
            G 工業 23,531,462.4 2.08
            H 信息技術 22,942,379.5 2.03
            I 電信服務 0 0.00
            J 公用事業 8,900,848 0.79
            K 房地產 0 0.00
            合計 121,996,081.5 10.79

            行業分布

            代碼行業類別公允價值(元)資產凈值占比(%)
            A 農、林、牧、漁業 11,554,700 1.12
            B 采礦業 39,793.6 0.00
            C 制造業 95,727,810.73 9.25
            D 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 31,093.44 0.00
            E 建筑業 0 0.00
            F 批發和零售業 26,385.45 0.00
            G 交通運輸、倉儲和郵政業 25,571.91 0.00
            H 住宿和餐飲業 0 0.00
            I 信息傳輸、軟件和信息技術服務業 22,005,668.03 2.13
            J 金融業 42,597,550 4.12
            K 房地產業 0 0.00
            L 租賃和商務服務業 7,227,430.1 0.70
            M 科學研究和技術服務業 8,089,088 0.78
            N 水利、環境和公共設施管理業 0 0.00
            O 居民服務、修理和其他服務業 0 0.00
            P 教育 0 0.00
            Q 衛生和社會工作 115,299.99 0.01
            R 文化、體育和娛樂業 12,776.05 0.00
            S 綜合 0 0.00
            合計 187,453,167.3 18.11

            境外行業分布

            代碼行業類別公允價值(元)資產凈值占比(%)
            A 基礎材料 21,137,634 2.04
            B 消費者非必需品 11,742,700.6 1.13
            C 消費者常用品 0 0.00
            D 能源 3,636,832 0.35
            E 金融 26,893,441 2.60
            F 醫療保健 2,889,536 0.28
            G 工業 15,164,153.8 1.47
            H 信息技術 13,980,940.7 1.35
            I 電信服務 0 0.00
            J 公用事業 6,466,724 0.62
            K 房地產 0 0.00
            合計 101,911,962.1 9.85

            行業分布

            代碼行業類別公允價值(元)資產凈值占比(%)
            A 農、林、牧、漁業 3,445,000 0.30
            B 采礦業 0 0.00
            C 制造業 116,568,859.31 10.29
            D 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 0 0.00
            E 建筑業 6,291,000 0.56
            F 批發和零售業 0 0.00
            G 交通運輸、倉儲和郵政業 0 0.00
            H 住宿和餐飲業 0 0.00
            I 信息傳輸、軟件和信息技術服務業 25,341,535.94 2.24
            J 金融業 21,264,743 1.88
            K 房地產業 0 0.00
            L 租賃和商務服務業 8,350,541.54 0.74
            M 科學研究和技術服務業 8,359,928 0.74
            N 水利、環境和公共設施管理業 0 0.00
            O 居民服務、修理和其他服務業 0 0.00
            P 教育 0 0.00
            Q 衛生和社會工作 0 0.00
            R 文化、體育和娛樂業 0 0.00
            S 綜合 0 0.00
            合計 189,621,607.79 16.74

            境外行業分布

            代碼行業類別公允價值(元)資產凈值占比(%)
            A 基礎材料 34,559,193.9 3.05
            B 消費者非必需品 24,340,721 2.15
            D 能源 7,414,382 0.65
            E 金融 9,851,084.76 0.87
            F 醫療保健 10,239,294 0.90
            G 工業 31,846,788.82 2.81
            H 信息技術 9,450,608.7 0.83
            I 電信服務 762,835.4 0.07
            J 公用事業 8,078,216 0.71
            合計 136,543,124.58 12.06

            債券分布

            序號債券品種公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 國家債券 0 0.00
            2 央行票據 0 0.00
            3 金融債券 192,375,500 29.14
            其中政策性金融債 101,618,000 15.39
            4 企業債券 328,008,886.5 49.68
            5 企業短期融資券 30,297,000 4.59
            6 中期票據 20,388,000 3.09
            7 可轉債 119,450,756.66 18.09
            合計 690,520,143.16 104.58

            債券分布

            序號債券品種公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 國家債券 0 0.00
            2 央行票據 0 0.00
            3 金融債券 239,509,500 33.25
            其中政策性金融債 89,925,000 12.48
            4 企業債券 324,116,889.5 45.00
            5 企業短期融資券 30,183,000 4.19
            6 中期票據 20,434,000 2.84
            7 可轉債 120,010,236.86 16.66
            合計 734,253,626.36 101.93

            債券分布

            序號債券品種公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 國家債券 0 0.00
            2 央行票據 0 0.00
            3 金融債券 134,488,500 17.31
            其中政策性金融債 50,150,000 6.45
            4 企業債券 398,765,897.3 51.31
            5 企業短期融資券 29,949,000 3.85
            6 中期票據 49,976,000 6.43
            7 可轉債 144,944,291.91 18.65
            合計 758,123,689.21 97.55

            債券分布

            序號債券品種公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 國家債券 5,001,000 0.53
            2 央行票據 0 0.00
            3 金融債券 239,534,500 25.44
            其中政策性金融債 117,598,000 12.49
            4 企業債券 497,155,790.7 52.80
            5 企業短期融資券 0 0.00
            6 中期票據 20,020,000 2.13
            7 可轉債 107,368,709.42 11.40
            合計 869,080,000.12 92.30

            債券分布

            序號債券品種公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 國家債券 15,976,500 1.41
            2 央行票據 0 0.00
            3 金融債券 342,718,000 30.30
            其中政策性金融債 221,890,000 19.62
            4 企業債券 534,900,291 47.29
            5 企業短期融資券 0 0.00
            6 中期票據 49,345,000 4.36
            7 可轉債 100,611,562.12 8.89
            合計 1,043,551,353.12 92.26

            債券分布

            序號債券品種公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 國家債券 6,992,580 0.68
            2 央行票據 0 0.00
            3 金融債券 319,566,000 30.88
            其中政策性金融債 178,507,000 17.25
            4 企業債券 533,101,246.4 51.51
            5 企業短期融資券 0 0.00
            6 中期票據 0 0.00
            7 可轉債 13,997,792.5 1.35
            合計 873,657,618.9 84.42

            債券分布

            序號債券品種公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 國家債券 0 0.00
            2 央行票據 0 0.00
            3 金融債券 205,178,000 18.11
            其中政策性金融債 79,492,000 7.02
            4 企業債券 740,901,012 65.41
            5 企業短期融資券 0 0.00
            6 中期票據 48,605,000 4.29
            7 可轉債 53,796,337.5 4.75
            合計 1,048,480,349.5 92.57

            前五大債券持倉

            序號債券代碼債券名稱數量(張)公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 136689 16綠水01 500,000 49,590,000 7.51
            2 143607 18國君G2 450,000 45,742,500 6.93
            3 180210 18國開10 400,000 41,252,000 6.25
            4 143571 18南水01 400,000 40,752,000 6.17
            5 143570 18兵器01 400,000 40,640,000 6.15

            前五大債券持倉

            序號債券代碼債券名稱數量(張)公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 136687 16中泰01 600,000 59,478,000 8.26
            2 180404 18農發04 500,000 50,245,000 6.98
            3 136689 16綠水01 500,000 49,340,000 6.85
            4 143607 18國君G2 450,000 45,324,000 6.29
            5 143571 18南水01 400,000 40,440,000 5.61

            前五大債券持倉

            序號債券代碼債券名稱數量(張)公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 136687 16中泰01 600,000 58,818,000 7.57
            2 180404 18農發04 500,000 50,150,000 6.45
            3 136689 16綠水01 500,000 48,560,000 6.25
            4 143607 18國君G2 400,000 40,000,000 5.15
            5 143571 18南水01 400,000 39,988,000 5.15

            前五大債券持倉

            序號債券代碼債券名稱數量(張)公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 136687 16中泰01 800,000 77,904,000 8.27
            2 136685 16海投債 800,000 75,128,000 7.98
            3 170215 17國開15 700,000 67,543,000 7.17
            4 136452 16南航02 600,000 58,890,000 6.25
            5 136544 16聯通03 600,000 58,752,000 6.24

            前五大債券持倉

            序號債券代碼債券名稱數量(張)公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 170215 17國開15 1,800,000 171,990,000 15.21
            2 136687 16中泰01 800,000 77,208,000 6.83
            3 136685 16海投債 800,000 73,744,000 6.52
            4 136452 16南航02 600,000 58,308,000 5.15
            5 136544 16聯通03 600,000 58,122,000 5.14

            前五大債券持倉

            序號債券代碼債券名稱數量(張)公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 136687 16中泰01 1,000,000 96,980,000 9.37
            2 170210 17國開10 800,000 78,392,000 7.57
            3 136685 16海投債 800,000 75,432,000 7.29
            4 136452 16南航02 600,000 58,524,000 5.66
            5 136544 16聯通03 600,000 58,350,000 5.64

            前五大債券持倉

            序號債券代碼債券名稱數量(張)公允價值(元)資產凈值占比(%)
            1 136687 16中泰01 1,000,000 96,550,000 8.52
            2 136701 16椒江債 800,000 75,888,000 6.70
            3 136685 16海投債 800,000 74,648,000 6.59
            4 127453 16建安01 800,000 74,200,000 6.55
            5 170204 17國開04 600,000 59,742,000 5.27

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