“中國經濟短期承壓，但中長期依然具備很大的發展空間，資本市場的機會較大，我們的研究和投資需要做得更細致，堅持精選優質的公司?！闭劦轿磥淼耐顿Y策略，東方紅資產管理的投資主辦人譚鵬萬先生做如上表示。

譚鵬萬，現任東方證券資產管理有限公司執行董事、私募權益投資部投資主辦人。復旦大學博士，歷任華寶信托分析師，信誠基金分析師、基金經理，中民投國際投研總監。曾任信誠深度價值、信誠精粹成長的基金經理，其中任職時間最長的基金——信誠深度價值基金曾獲得證券時報2014年頒發的“三年持續回報股票型明星基金獎”。

經濟短期承壓 中長期發展空間很大

譚鵬萬認為，2019年上半年經濟將繼續承壓。從投資看，預計上半年房地產投資增速將繼續下降，基建投資的增加雖然可以彌補一部分投資增速的下滑，但財政收入增速壓力較大，基建投資的力度存疑。

消費也面臨較大的壓力，今年以來社會零售總額同比增速持續下行，11月下降到6.1%，其中汽車銷售增速下降就尤其明顯。消費不僅受到名義收入的影響，更受到預期收入的影響。去杠桿、中美貿易摩擦不僅影響了企業的當期收入和盈利，更有可能改變預期，明年上半年消費受到的壓力依然較大。

但中長期來看，譚鵬萬認為中國經濟依然具備很大的發展空間。中國經濟體量大、市場大的態勢沒有發生根本改變；雖然人口紅利減退，但我國的工程師紅利與科學家紅利仍在釋放；消費成長的空間很大，現在的消費分層現象依然明顯，遠沒有達到飽和的狀態。

自下而上選擇優秀公司

譚鵬萬認為，投資應當在準確把握大的宏觀政治經濟背景下，精選行業和個股。

“我一直希望能很好的把‘自上而下’和‘自下而上’結合起來”。譚鵬萬做過宏觀策略分析師，平常喜歡閱讀宏觀策略報告。但只‘自上而下’，尤如盲人摸象，只知其外形，而不知其根本。因此，他會將很多時間放在調研公司上，時刻保持探索的精神、開放的心態。

做投資，保持好奇心非常重要，“比如研究汽車行業上市公司時，我會將其主要的車型都試開一下?！?譚鵬萬說?！拔覀冃枰浅Ｐ⌒?，并且在市場處于低潮的時候保持勤奮和警覺，熊市是對勤勞者最好的獎勵”。

譚鵬萬表示，他投資時組合里往往只有25至30只股票，高集中度意味著較高的風險暴露，但相對較高的集中度使得他在做決策時更為謹慎，這樣可以減少風險的暴露，而且真正好的公司，在合適的價位上就應該買的更多些，而不是為了分散而分散。

此外，之前在一級市場的經驗也擴充了譚鵬萬二級市場的研究框架，讓他更加意識到，企業的成功不僅需要好的產品、好的商業模式，更需要運作良好的組織結構，優秀的管理層。資產管理人要做的就是把那些真正優秀的公司選出來，在合適的價格買入它，持有它，然后收獲它。