市場綜述

首屆中國國際進口博覽會11月5日在上海開幕。國家主席習近平出席開幕式發表了主旨演講。習近平指出，中國國際進口博覽會是迄今為止世界上第一個以進口為主題的國家級展會，是國際貿易發展史上一大創舉。這體現了中國支持多邊貿易體制、推動發展自由貿易的一貫立場，是中國推動建設開放型世界經濟、支持經濟全球化的實際行動。習近平宣布，為了更好發揮上海等地區在對外開放中的重要作用，我們決定，增設中國上海自由貿易試驗區的新片區；在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制；支持長江三角洲區域一體化發展并上升為國家戰略。

國務院總理李克強11月9日主持召開國務院常務會議，要求加大金融支持緩解民營企業特別是小微企業融資難融資貴；決定開展專項行動，解決拖欠民營企業賬款問題；部署有效發揮政府性融資擔保作用支持小微企業和“三農”發展。會議指出，為民營企業、小微企業解困，是更大激發市場活力、更多增加就業的重要舉措。按照黨中央、國務院部署，各地區、各部門多措并舉緩解小微企業融資難題，取得一定進展，但民營企業特別是小微企業融資難融資貴問題依然突出。下一步，要加大對民營企業、小微企業支持力度，切實做到國有企業、民營企業等各類所有制企業一視同仁。一要拓寬融資渠道。將中期借貸便利合格擔保品范圍，從單戶授信500萬元及以下小微企業貸款擴至1000萬元。從大型企業授信規模中拿出一部分，用于增加小微企業貸款。創新融資工具，深化多層次資本市場改革，支持更多小微企業開展股權、債券融資。二要激發金融機構內生動力，解決不愿貸、不敢貸問題。明確授信盡職免責認定標準，引導金融機構適當下放授信審批權限，將小微企業貸款業務與內部考核、薪酬等掛鉤。對小微企業貸款基數大、占比高的金融機構，給予監管正向激勵。三要力爭主要商業銀行四季度新發放小微企業貸款平均利率比一季度下降1個百分點。整治不合理抽貸斷貸，清理融資不必要環節和附加費用，嚴肅查處存貸掛鉤等行為。同時采取措施做好信貸風險防范。

此外，優化交易監管、減少交易阻力、激發市場活力等多個政策宣告落地。

11月6日晚間，證監會官方網站發布信息稱，證監會已于近日發布《關于完善上市公司股票停復牌制度的指導意見》（下稱《指導意見》）。該意見的核心內容在于將“不停牌、短期停牌、間歇性停牌”確立為上市公司股票停復牌的基本原則，壓縮了包括重大資產重組事項在內的股票停牌期限，強化了股票停復牌信息披露要求，同時明確了相應配套工作安排。下一步，證券交易所將按照《指導意見》修改完善股票停復牌具體規則，建立股票停牌時間與成分股指數剔除掛鉤機制和停牌信息公示制度，并定期向市場公告上市公司停牌頻次、時長排序情況，督促上市公司采取措施減少停牌。

證監會、財政部、國資委于11月9日晚間聯合發布《關于支持上市公司回購股份的意見》（下稱《意見》），自公布之日起施行?！兑庖姟吠貙捔嘶刭徺Y金來源、適當簡化實施程序、引導完善治理安排，鼓勵各類上市公司實施股權激勵或員工持股計劃，強化激勵約束，促進公司夯實估值基礎，提升公司管理風險能力，提高上市公司質量。

上周（11月5日-11月9日）A股在反彈后再次下跌，上證綜指收于2598.87點，周跌幅2.90%；深證成指收于7648.55點，周跌幅2.78%；中小板指收于5089.84點，周跌幅4.28%；創業板指收于1322.83點，周跌幅1.89%。

滬深股市期間表現（11月5日-11月9日）

板塊表現

上周（11月5日-11月9日）A股在前一段時間的反彈后再次探底，銀行、保險大幅下挫，一周跌幅均超過4.4%。

題材概念方面，受進博會釋放的利好刺激，相關的外貿板塊一周漲5.6%，低價股、獨角獸等概念漲幅居前，一周分別漲6.7%以及3.9%；海南板塊回調明顯，一周跌4.9%，白馬、高價股以及軍民融合概念一周分別跌3.3%、2.9%以及1.33%。

每周觀點

11月5日，中國證監會、上海證券交易所介紹了在上交所設立科創板并試點注冊制的具體考慮，以及大致工作流程等相關情況。綜合來看，證監會、上交所發布的答問信息透露了以下三方面核心內容：

首先，在上交所設立科創板并試點注冊制改革將是資本市場推出的一項“增量改革”，并不涉及存量部分。設立科創板旨在補齊資本市場服務科技創新的短板，是資本市場的增量改革?？苿摪迨仟毩⒂诂F有主板市場的新設板塊，并將在該板塊內進行注冊制試點。

其次，除試點注冊制外，科創板還將作出一系列創新制度安排?？苿摪鍖⒃诠居麪顩r、股權結構要求等方面做出更為妥善的差異化安排，增強對創新企業的包容性和適應性。證監會將指導上交所針對創新企業的特點，在資產、投資經驗、風險承受能力等方面加強科創板投資者適當性管理，引導投資者理性參與；同時鼓勵中小投資者通過公募基金等方式參與科創板投資，分享創新企業發展成果。

再者，作為深化多層次資本市場改革的一項重要工作，科創板的推出將把握好試點力度與節奏，采用新增資金與試點進展同步匹配的方式，促進現有市場形成良好預期，力爭實現“三個平衡”，即投融資平衡、一二級市場平衡、公司新老股東利益平衡。

設立科創板并試點注冊制，也使我國資本市場推進注冊制改革的路徑明朗化。2015年12月，全國人大常委會對實施股票發行注冊制作出授權決定，授權期兩年。后因市場不具備條件，授權期滿后，注冊制改革授權決定又進行了兩年的延期，到2020年2月為止。

熱點追蹤

1、習近平在上?？疾鞎r強調 堅定改革開放再出發信心和決心

中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平近日在上?？疾鞎r強調，堅持以新時代中國特色社會主義思想為指導，堅決貫徹落實黨中央決策部署，堅定改革開放再出發的信心和決心，堅持穩中求進工作總基調，全面貫徹新發展理念，堅持以供給側結構性改革為主線，加快建設現代化經濟體系，打好三大攻堅戰，加快提升城市能級和核心競爭力，更好為全國改革發展大局服務。11月6日至7日，習近平在出席首屆中國國際進口博覽會開幕式和相關活動后，在中共中央政治局委員、上海市委書記李強和市長應勇陪同下，深入上海的企業、社區、城市運行綜合管理中心、高新科技園區，就貫徹落實黨的十九大精神和當前經濟形勢、推進科技創新、加強城市管理和社區治理進行調研。

2、監管人士：“一二五”是方向性目標，信貸標準沒放松

日前，中國人民銀行黨委書記、中國銀保監會主席郭樹清表示，初步考慮對民營企業的貸款要實現“一二五”的目標，即在新增的公司類貸款中，大型銀行對民營企業的貸款不低于1/3，中小型銀行不低于2/3，爭取三年以后，銀行業對民營企業的貸款占新增公司類貸款的比例不低于50%。監管人士表示，“一二五”是整體方向性指標，而不是監管考核指標，并不要求每家銀行一定要達到這個目標。

3、劉士余要求首席經濟學家為引導市場預期貢獻積極力量

中國證券業協會（下稱“中證協”）官網11月8日發布消息稱，中證協于日前組織召開了證券基金行業首席經濟學家座談會，證監會主席劉士余出席會議，并同與會首席經濟學家進行了交流。劉士余在會上提出，證券基金行業的首席經濟學家要肩負時代使命，提高政治站位；要倍加珍惜行業聲譽，不斷提升研究能力水平，繼續發揮好自身影響力與公信力，為引導市場預期貢獻積極力量。

產品動態與開放期提示

11月15日開放申購：東方紅添益3號

11月15-16日退出：東方紅明睿1號（展期）

每個交易日開放：

基金：東方紅收益增強債券、東方紅信用債債券、東方紅穩添利純債、東方紅貨幣、東方紅匯陽債券、東方紅匯利債券、東方紅益鑫純債債券、東方紅策略精選混合

大集合：東方紅基金寶、東方紅9號消費精選、東方紅穩健成長、東方紅穩健增值、東方紅6號

小集合：東方紅添利2號、東方紅泰盈1號、東方紅量化2號、東方紅量化4號、東方紅明睿2號、東方紅明睿4號、東方紅新公益、東方紅-陽光2號、東方紅添利5號

每個交易日開放（暫停大額申購限1萬）：

基金：東方紅睿豐混合、東方紅中國優勢混合、東方紅滬港深混合

每個交易日開放（暫停大額申購限10萬）：

基金：東方紅新動力混合、東方紅京東大數據混合、東方紅優勢精選混合、東方紅優享紅利混合

每個交易日開放（暫停大額申購限5萬）：

基金：東方紅產業升級混合

每個交易日開放（暫停大額申購限100萬）：

基金：東方紅配置精選混合

每個交易日開放（暫停申購）：

基金：東方紅領先精選混合、東方紅穩健精選混合、東方紅睿陽混合、東方紅價值精選混合、東方紅戰略精選混合

大集合：東方紅4號、東方紅5號、東方紅7號、東方紅8號、東方紅領先趨勢、東方紅內需增長、東方紅-新睿2號、東方紅-新睿3號、東方紅-新睿2號二期、東方紅-新睿5號

小集合：東方紅-量化1號、東方紅添利3號、東方紅添利4號、東方紅添利6號、東方紅添利7號、東方紅添利8號、東方紅-陽光1號

注：產品開放期以公告為準。

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